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莱美药业,创业板之“创”
分类:个股欣赏 来源:本站编辑部 作者:医疗证券 职称:
摘要:
如何评估当前创业板中医疗企业公司估值?投资者似乎一团雾水,【医疗证券】以莱美药业为例对医疗行业上市公司做了评估介绍,值得研究参考。

莱美药业,创业板之“创”

1、公司介绍:
重庆莱美药业股份有限公司是一家集科研、生产、销售于一体的高新技术医药企业,公司成立于1999年9月,2007年10月股改完成,现注册资金6850万元,总资产近3亿元。公司总部位于重庆,在茶园新区和长寿化工园区拥有生产基地85000平方米。
公司目前有员工400余名,其中研发及技术人员250余名。多次被评为“重庆市诚信纳税先进企业”,多个品种被评为“重庆市高新技术产品”、“重庆市重点新产品”、“重庆市名牌产品”、“重庆市知名产品”,2007年被评为“重庆市高新技术企业创新十强”。莱美药业具有突出的创新能力、坚实的技术基础、丰富的产业化经验,以及强大的营销网络,是国内最早通过GMP、GSP认证的企业之一,其新药申报量名列重庆前茅。

2、产品门类:
大容量注射剂(含抗肿瘤类)、小容量注射剂(含抗肿瘤类)、片剂、胶囊剂、粉针剂、冻干粉针剂(含抗肿瘤类、激素类)、原料药(纳米炭、利福昔明、甲钴胺、N(2)-L-丙胺酰-L-谷氨酰胺、伏立康唑,替米沙坦、甲磺酸帕珠沙星、磷酸氟达拉滨、吗替麦考酚酯)、无菌原料药(氨曲南、福美坦、N(2)-L-丙胺酰-L-谷氨酰胺)(以上经营范围按许可证核定期限从事经营)

3、创业评估:技术门槛:高;需求重度:高;两效评价:高;持续发展:高;量产强度:低;

4、发展支撑:市场扩展:大;扩展需求:大;基础稳定:高;生产许可:是;长线产品:有;

5、医疗证券溢价系数:
若:主板上市公司平均估值系数为1.0。(=A)
则:医疗行业基础平均估值系数为1.5。(=B)

静态评估要素系数:(=C)参考举例:
通用耗材1.1-1.2 普通设备1.1-1.3 保健器材1.1-1.4 检测设备1.2-1.7
植入器械1.7-2.0 放射设备1.7-2.1 系统软件1.7-2.1

普药原料1.2-1.6 肿瘤相关1.8-2.2 心血管类1.7-2.1 糖尿病类1.5-1.8
抗感染类1.1-1.5 维生素类1.1-1.3 健康保健1.1-1.3

动态评估要素系数:(=D)
包括上市公司的产量、质量、市场、品种、消息等其他相关的基本信息变化情况,予以加权考虑,可变性较大,加权值区间:0.5-2.5之间。在确定了医疗证券溢价系数后,可炒作的就是加权值的变化内涵。

股票市盈率:(假定整体上市公司平均市盈率PE = 20,其他参数见如下示例)
        该股市盈率(PE) = A X B X C X D = 20 X 1.5 X 2 X 1.5 = 90

6、产品应用实例(技术):

治疗肿瘤(癌症)在原理上有三类:
1、药物治疗,包括中、西药;效果评估:难以估计。
2、放射治疗,包括内放疗和外放疗,通俗形象的说,是体内伽马刀和体外伽马刀;效果评估:可以估计。
      是发展较快的医疗技术,原因在于定向治疗,可以控制部分癌细胞转移途径。
3、手术切除,包括全切根治疗法、局部保守疗法;效果评估:难以估计。
      是常规采用的医疗技术,发展受限于非定向局部治疗,在常规下难以控制部分癌细胞转移途径。

莱美医疗的肿瘤相关产品:
有三个:氟达拉滨、紫杉醇和标记药物纳米碳混悬注射液。
      前两个属于药物类,后者是显影类,医学上称为医学示踪,在手术中利用它对机体的浸润和“染色”特点,使得在术中很容易用肉眼观察到被示踪剂染黑的引流淋巴结,然后进行清扫变色淋巴,达到控制肿瘤细胞的转移途径,现在俗称为“靶向治疗”。这种临床技术,使得手术根治术根治疗法和手术保守疗法的效果大大提高。目前逐渐被医学界接受,临床应用不断地扩大。

7、结论:
      创业板首选的三家医疗上市公司是审慎、精选、合适的,我们认为期望值优于其他公司。希望三家首选的医疗上市公司将融资用好。
      鉴于上述分析,本站给予:推荐

附加说明:
      本文是对医疗行业中的企业主流产品为分析对象,与市场市盈率的基本计算原则不冲突,我们认为医疗指数较市场整体指数因该是溢价的,从市盈率(PE)计算中便可以看出这个关系,并且应该适合对动态和静态市盈率评估参考。
目前计算动态市盈率公式是以静态市盈率为基数,乘以动态系数,该系数为1/(1+i)n,i为企业每股收益的增长性比率,n为企业的可持续发展的存续期。动态市盈率(PER),静态市盈率(PE)

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浏览次数:1815次   发布日期:2009-9-27

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